Economista de amplia trayectoria en las finanzas venezolanas y actual director de Interbursa Casa de Bolsa, Juan Domingo Cordero, conversó con Noticias24 acerca del papel que debe ejercer actualmente la Bolsa de Valores de Caracas, así como su propuesta para mejorar el acceso de pequeños y medianos inversionistas al mercado de capitales.

Juan Carlos Pérez M.
Fotos: E.Stella Guerrero
Noticias24

Juan Domingo Cordero es Economista egresado de la Universidad Católica Andrés Bello. Es corredor público de Títulos Valores y asesor de Inversiones. Se ha desempeñado como director secretario, vicepresidente y presidente de la Bolsa de Valores de Caracas.

Asimismo, fue fundador presidente de JD Cordero & Asociados Casa de Bolsa, Fondo Mutual Cordero & Asociados, Sociedad Financiera Banvalor, Seguros Banvalor, Banco Banvalor y Casa de Cambio J.D. Cordero y Asociados.

En 1994 participó en la fundación de Interbursa Casa de Bolsa, empresa que en un principio era una sociedad de corretaje y a los pocos meses adquirió una acción en la Bolsa de Valores de Caracas para ocupar el puesto número 12 en la lista de casas de bolsa.

“Interbursa la funda Joaquin Vera (presidente) junto con Reinaldo Alvarez y Raúl Gorrin, hoy en día cuenta con otros accionistas y es una empresa que está bien ubicada dentro del mercado de valores venezolano que cuenta con sucursales en Barquisimeto y Valencia”, explicó Cordero, quien actualmente es su director.

En tal sentido, Cordero indicó que la idea de llevar esta empresa a la Bolsa de Valores es para hacer emisiones de papeles y permitir que pequeños y medianos inversionistas compren acciones y se hagan socios, así como que los empleados posean un número importante de títulos.

A su juicio, el desarrollo del mercado hay que verlo bajo las circunstancias que están sucediendo actualmente. “Las casas de bolsa trabajan ahora con el dólar permuta y por otra parte, vemos que han disminuido las actividades propias de una casa de bolsa que es la intermediación de acciones y títulos de renta fija”, precisó.

Según Cordero, a Venezuela se le abre una buena oportunidad para tratar de incentivar al mercado de valores. “Si se compara lo que era la bolsa hace 30 años, con la bolsa de valores de hoy en día, ésta ha disminuido por el número de empresas que se han registrado, es decir, tenemos menos empresas y papeles en la bolsa”, dijo.

A raíz de la crisis bancaria nacional de 1994, comenzó a percibirse poco interés de los empresarios en acudir al mercado de capitales y utilizar a la bolsa de valores como intermediario para conseguir recursos para dirigir los sectores de producción.

“El empresario venezolano no ha visto a la bolsa como una palanca para obtener esos recursos y le ha sido muy fácil ir a los bancos o a los fondos del Estado para pedir dinero prestado”, aseveró.

Cordero considera que actualmente la bolsa compite también con la banca, porque esta última tiene las carteras de inversión donde se exige que un número determinado de créditos se coloque en la pequeña y mediana industria y otros sectores económicos.

Es por ello que Cordero cree que la bolsa debería hacer una gran campaña para que el pequeño y mediano empresario utilicen el mercado de capitales para obtener recursos. “El Estado venezolano también debería ampliar el crecimiento de la bolsa y del mercado de capitales”, consideró.

Añadió el economista que se comete un error cuando se nacionaliza una empresa tal como sucedió con la Electricidad de Caracas, en vista de que no se le permitió a los pequeños y medianos inversionistas participar en ese proyecto”.

“Si hablamos de un Socialismo del Siglo XXI, todos los venezolanos estamos de acuerdo en una distribución equitativa de la riqueza y una buena forma de obtener esas riquezas es permitiendo que los pequeños y medianos inversionistas accedan a las grandes empresas”, precisó.

Explicó Cordero que estas empresas deben generar utilidad para que los inversionistas se sientan atraídos y no sólo deben cumplir con una función social.

Programa de apoyo a la pequeña y mediana empresa

A mediados del pasado mes de enero, se inició la colocación de acciones clase B por Bs.F. 9 millones 670 mil de Inversiones Crece Pymes, corporación que busca dar ayuda a las pequeñas y medianas empresas de alimentos y petroquímica que necesiten capital.

En tal sentido, Interbursa Casa de Bolsa firmó un contrato recientemente con Inversiones Crece Pymes, que consiste en comprar empresas del mercado que estén mal gerenciadas y corregirlas, para luego venderlas a pequeños y medianos inversionistas.

“Con este proyecto se presenta la posibilidad de que esas empresas concentradas en muy pocas manos, puedan acudir a la bolsa de valores y nos ofrezcan en el futuro acciones con las que se pueda negociar”, explicó.

Añadió Cordero que un mercado de capitales no existe si no hay empresarios con mentalidad progresista, pues a su juicio, las empresas de un solo dueño se terminan en el mundo y en Venezuela también eso tiende a desaparecer.

En cuanto a la retórica acerca de los términos ’socialismo’ y ‘capitalismo’, Cordero considera que deben discutirse porque los países socialistas de hoy en día cuentan con mercados de capitales desarrollados. “Existe una China con un mercado de capitales que es reconocido por el propio gobierno socialista y aquí en Venezuela hasta la fecha no ha habido ninguna injerencia del Gobierno nacional en la Bolsa de Valores de Caracas“, destacó.

Advirtió Cordero que la Asamblea Nacional debe reformar la Ley del Mercado de Capitales, y a su juicio, en ella hay que incluir una serie de modificaciones que incentiven a los pequeños y medianos inversionistas a acudir hacia ese mercado.

“Los inversionistas tienen que darse cuenta de que hay una forma de obtener capital, que no es solamente ir a un banco y pedir un préstamo, sino que haya gente que esté dispuesta a arriesgar su dinero y eso depende mucho de que el empresario otorgue confianza y la Bolsa tiene que cumplir un papel fundamental en promover a ese tipo de empresarios”, indicó.

Sostuvo Cordero que la directiva de la Bolsa tiene que ampliarse, pues no justifica que sólo hay cinco directores, de los cuales 3 son representantes de los accionistas, uno por parte de la comisión y otro por la Cámara de Comercio y Fedecámaras.

En cuanto a este tema, Cordero dijo que actualmente los actores políticos y económicos son diferentes en Venezuela, por lo que la directiva de la Bolsa de Valores debería tener presente al Presidente de la Asociación de Casas de Bolsa; a un representante del BCV; un representante del Ministerio de Finanzas; el Presidente de Conindustria; el Presidente de la Federacion de Ganaderos de Venezuela, así como un representante de los sindicatos oficialistas.

Igualmente, este economista sugirió que la Comisión Nacional de Valores tiene que reforzar su presencia en la Junta Directiva de la Bolsa de Valores de Caracas. “La Bolsa tiene unos estatutos que deben ajustarse a la realidad actual del país (…) no se justifica que el Presidente de la Asociación Bancaria de Venezuela y del Consejo de Economía no integren la directiva de la Bolsa”.

Aclaró Cordero que la Bolsa de Valores es una empresa privada pero de carácter público, por lo que sugiere que el Gobierno debería utilizar a dicho ente y las Casas de Bolsa como instrumentos que otorguen papeles en bolívares al público inversionista.

Asimismo, añadió que la Ley de Mercado de Capitales está muy atrasada e incluso la Bolsa de Valores como institución, casi no tiene injerencia en el desarrollo económico nacional.

¿Cómo es posible que luego que el Gobierno comprara empresas como Vencemos y Cantv, así como el caso de la empresa Rosemont Financial Group, la Bolsa de Valores no haya emitido alguna opinión en defensa de los accionistas?, se preguntó.

Impacto de la crisis financiera en Venezuela

La banca venezolana no ha resultado afectada por la crisis financiera mundial y la economía nacional se ha visto perjudicada sólo por la caída de los precios del petróleo, sin embargo, el Gobierno dispone aún de suficientes reservas para manejar dicha situación.

A juicio de Cordero, el Gobierno está jugando a que suban los precios del petróleo y es probable que estos no regresen a los niveles de hace dos meses, pues se estableció un piso de 50 dólares y en la actualidad se acercan hacia los 60 dólares el barril. “Esto es un indicativo de que se superará la crisis del petróleo y los estadounidenses saldrán de la crisis global”, dijo.

En cuanto a la implementación de las medidas económicas anunciadas el pasado 21 de marzo por el presidente Hugo Chávez, el director de Interbursa Casa de Bolsa cree que algunas de ellas pueden ser criticadas. “En primer lugar hay que citar al control de cambio, pues cuando se libera un control cambiario, interviene mucho el factor político y se produce una gran fuga de capitales (…) entonces da la impresión de que si no se le hubiera puesto un torniquete al control de cambio, no tendríamos las reservas internacionales de hoy en día”.

Cordero considera que debería implementarse un sistema que garantice las divisas para alimentos y medicinas y ciertos insumos fundamentales para el país.

“Al mercado del dólar permuta hay que darle mayor transparencia, éste no ha sido bien entendido por la mayoría de los inversionistas (…) el tipo de cambio en Venezuela debería ser dual pero no dual fijo, porque eso genera más trabas y complicaciones”.

Destacó Cordero que los rubros que no sean básicos o indispensables deben pasar a un mercado libre donde acudan compradores y vendedores, al tiempo que resaltó que la rigidez impuesta por el Gobierno con la publicación del dólar permuta no existe ni siquiera en China, en donde se cotiza cuanto vale su moneda (yuan) ante el dólar.

“El precio que tiene hoy el dólar permuta es un precio que está configurado principalmente por el tema de la ansiedad que ha producido el no tener noticias oportunas de Cadivi y no saber si mañana se podrán comprar dólares”, resaltó.

Estatización del Banco de Venezuela

Para Juan Domingo Cordero, en el caso de la estatización del Banco de Venezuela, esta institución viene a competir con la banca nacional y los venezolanos no tienen que pensar que será manejado como el Banco Industrial de Venezuela (BIV).

“Todos sabemos que el BIV tiene problemas desde la época del gobierno de Rómulo Betancourt y ha sido utilizado como una herramienta política por todos los gobiernos de turno para dar créditos a sus simpatizantes”, dijo.

Según Cordero, en el Banco de Venezuela, el Gobierno puede contar con personal que cumpla con una función de banquero, que genere las utilidades y a su juicio, existe un equipo responsable que trabajará para que sea un banco exitoso.

“Este será un banco que contará con las captaciones del Gobierno, que fijará tasas de interés competitivas con el resto de la banca, es un banco que tiene una estructura importante desde el punto de vista de la organización como negocio y con la compra, el Gobierno busca ser mas competitivo”.

Finalmente, explicó Cordero que el Gobierno consideraba que debía disponer estratégicamente de un banco dentro del sistema financiero, para permitir la creación de tasas de interés que en un momento dado se dirigieran a ayudar los sectores de producción.